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基金二季度大幅减持了金融、地产股；大幅增持了医药、食品饮料股票。
基金二季报的详细数据已清晰呈现在我们面前，这也为近期金融、地产股的持续低迷，以及医药、食品饮料股的节节攀升找到了充分的理由。不过，基金二季度增持的品种就一定有机会，而减持品种就一定持续走弱吗？想想一季度初基金大幅增持地产股的最终结局，再看看近期基金对金融股的频频出手，或许你会突然醒悟：基金大进大出，摆了个"迷魂阵"！
2000亿
基金"子弹"很充足
基金二季度普遍进行了减仓---无论股票型还是积配型基金，二季度都降低了仓位，而降低仓位最大的超过了40个百分点。基金降低仓位之后，对于市场究竟意味着什么呢？
降低仓位之后，基金手中握有大把的现金，而这些资金一旦入市，对市场的积极因素不言而喻。但另一方面，基金二季度持续降低仓位，意味着对三季度不看好，还可能继续减仓卖出。
目前基金无论做空或者做多的理由都很充分，而子弹也相当充沛。统计数据显示，截至上半年，股票型基金握有的现金1836.9亿元；而积配型基金持有现金 172亿元，这意味着基金手中的现金将超过2000亿元；目前股票型基金持有的股票市值为10806亿元，目前平均仓位为73.9％，按照60％的持股底线计算，可变现的股票市值为2037亿元，加上积配型基金这一数字将达到2600亿元。无论基金选择那一个方向，对于市场的影响将是巨大的，然而基金对三季度究究竟如何看的呢？
银华裕富表示，展望三季度，从紧的货币政策将延续，而企业盈利下滑的幅度可能超出市场想象。兴业趋势也表示，A 股市场从未面临像今天这么纷繁复杂的内外部因素，因此市场存在进一步下跌的可能性；此外，看多的基金同样有充足理由，上投双息平衡表示，在政策面暖风频吹的情况下，市场将进入修复期。
矛盾的态度，充足的子弹，基金二季报的数据更让市场一头雾水！
增持减持
调仓成为反向操作的风向标
在牛市行情中，每当基金的季报出炉时，基金调仓换股的动向就成为市场追逐的焦点，基金增持的个股是投资者关注的对象。但今年以来，风向变了，基金调仓的动向成为反向操作的风向标。
统计数据显示，今年一季度末，基金配置房地产行业的比例由上一季度的7.46%上升到9.18%，然而，二季度地产股成为市场的领跌品种，万科A、招商地产成为最大熊股，二季度地产指数的跌幅达到45%，地产股已成为人人害怕的"烫手山芋"。
数据显示，基金在去年三季度大幅增持了金属、非金属行业，同时，食品、饮料和医药、生物制品成为了基金做空的主阵地。然而进入四季度后，大调整行情打懵了大多数投资者，与此同时，食品和医药行业逆势上攻，涨幅分别达到9%和2.56%。
2007年4季度，基金最宠爱的当属工商银行，三个月之内基金加仓了15亿股。出乎意料的是，今年初工商银行就遭遇当头棒喝，基金卖出工商银行10亿多股。
今年以来，通货膨胀的压力加大，基金在二季度大幅减仓金融和地产之后，眼光转向了能够抵御通胀的食品、医药、煤炭和家电等行业。其实，基金是在一季度大肆减持了上述抗通胀品种后，二季度醒悟后又重新介入。例如一季度基金减持西山煤电4700多万股，二季度基金又狂购1.25亿股。买了又卖、卖了又买，对基金而言，价值投资理念只是一个忽悠投资者的迷魂阵。
迷魂阵背后
基金被迫玩忽悠
基金为何要布下疑阵，让投资者一头雾水！理由是多方面的。基金毕竟也有看错行情的时候，这从基金的季度报告中就可找到答案。一季度报告中，不少基金经理首次承认对市场估计和认识不足，过于乐观。基金看错行情，不得不减仓弥补错误。卖了又买，基金自然就摆下了迷魂阵。换个角度来看看，油价高涨，宏观经济的压力增大，布下迷魂阵，自行先出逃，保护持有者的利益也在情理之中。当然，也不能排除有的基金趁机拉高出货或是逢低买入。
迷魂阵告诉我们，基金增持的个股往往很容易成为下一站大幅减持的对象，相反，这个季度被基金抛弃的个股，很可能重回基金温暖的怀抱。如果投资者单纯地踩着基金的路线出招，成为基金忽悠的对象也就不奇怪了！
基金二季报已全部出炉，投资者应该以怎样的心态来面对基金增持减持的个股呢？业内人士认为：基金的动向只能参考。如果基金在大幅减持个股，而该股的股价已经处于相当低的水平，投资者可以考虑不再杀跌。同样的道理，基金大幅增持 ，股价已经处在高位，投资者不必去追涨。另外，根据上交所的数据显示，7月份以来，金融板块的资金也有止跌回稳的迹象。尤其是601兵团，个别股票已经呈现出资金净流入的迹象。 记者 李凯 李娜
基金去年3季度至今年2季度重仓股变动一览表
名称 去年三季度 去年四季度
增减(万股) 增减(万股)
深发展A 31272 -1332
中信证券 28181 -7807
中国远洋 21768 -7108
唐钢股份 19614 -5150
金地集团 14695 -2745
南玻A 3929 -3718
招商地产 517 -4923
泛海建设 2037 -1136
中金岭南 5259 -7352
农产品 -420 3192
中兴通讯 -8926 7258
华侨城A -4590 5871
中联重科 -4692 4594
东阿阿胶 -6474 2287
美的电器 -2297 2842
名称 去年四季度 今年一季度
增减(万股) 增减(万股)
工商银行 151283 -106559
中国联通 61725 -93033
建设银行 59516 -20341
中国石化 49153 -52695
招商银行 36229 -2763
南方航空 8364 -25981
长江电力 7857 -13801
张江高科 -2302 2877
中远航运 -2314 6183
金融街 -2368 15302
辽宁成大 -4427 5743
招商地产 -4923 482
宝钛股份 -2965 1112
神火股份 -3319 1857
西山煤电 1741 -4741
名称 今年一季度 今年二季度
增减(万股) 增减(万股)
万科A 4443 -3624
招商地产 482 -3051
潍柴动力 453 -1228
东阿阿胶 -328 1061
美的电器 5694 -2337
格力电器 12276 -5134
浦发银行 -7086 25712
华夏银行 713 -16866
中信证券 -38697 35060
保利地产 18899 -15436
五矿发展 7000 -455
建设银行 -20341 17098
中国远洋 2662 -7459
中国石油 -2437 1266
工商银行 -106559 23294
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