4月8日，上证综指以2429.88点低开之后，全日没有像样的反弹一头向下，收2347.39点跌幅高达3.76％。

　　4月9日，上证综指略早盘震荡剧烈，午后一度下挫至当日最低点2331.88点，但午后多方突然发力一扭颓势，以1.38％涨幅报收。

　　这两个交易日的市场走势，让不少投资者直呼“看不懂”。

　　4月10日，上证综指一改前几个交易日的颓势，出现了跟4月8日正好相反的走势。上证综指早盘高开，随后基本没有出现大的回调阻力，一路上攻。截至收盘，上证综指报收2444.23点，上涨64.35点，涨幅为2.70％。

　　“洗一洗筹码，调整一下很正常，我还是继续看好，上半年上证综指很可能要超过3000点。”4月9日下午，南方一私募基金经理老杨(化名)对理财周报记者表示。这并不是老杨第一次语出惊人，在2007年上证综指在6000点附近时，老杨就曾跟记者准确地预测过指数很可能会跌到1000多点。

　　“大盘调整很正常，我们最近的仓位并没有太明显的变化。”华商基金投资管理部副总经理梁永强对理财周报记者表示。

　　调整受外围股市影响 基本面仍乐观

　　4月8日，两市仅两百余只个股上涨，行业板块尽墨，金融地产领跌。金融板块跌5.62％，跌幅居首。地产板块紧跟其后，渝开发、世贸股份、金地集团、中恒集团、阳光股份、爱建股份、东华实业、珠江实业、天宸股份跌幅均在6％以上，龙头股万科A跌4.66％。

　　“4月8日金融板块跌幅较大主要是受国外股市的影响，因为国外的金融股也出现了较大回调。”梁永强表示。

　　全球银行和保险公司的累计有毒资产规模持续上升，可能将接近4万亿美元的水平。受此影响，金融类股普遍下跌。

　　由于投资者对银行业的亏损状况和企业业绩前景感到担忧，7日美国股市三大股指的跌幅均超过2％。

　　对于经济基本面，梁永强仍看法乐观：“2月份M2同比增长20.48％，3月份的新增信贷据传也达1.3万亿，市场流动性仍表现不错；另外民营企业的投资也表现出了不错的态势，经济在好转，会给银行很好的支持。”

　　新世纪基金投资总监王卫东也对理财周报记者表示：“经济基本面在前期财政政策、货币政策和产业政策的刺激下得到较大改善，发电量自去年11月见底后连续几个月环比上升，PMI指数也连续四个月上升，3月PMI(制造业采购经理人指数)甚至已超过50达到52.4，经济回暖信号加强。”

　　本次反弹或至3000点

　　“除了外围股市影响之外，4月8日A股的回调也是受到宏观经济数据的影响。”4月9日收盘后，北京一基金公司投资总监在接受理财周报记者采访时谈到，“4月8日，央行加大资金回笼力度和消息面传出的有专家预测3月出口数据可能持续趋冷给股市浇了瓢冷水。但是今天市场上传出的3月份用电量和乘用车销售数据则给了市场一定的信心支持。”

　　4月8日晚间，国家电力调度通信中心发布的一季度数据显示，今年3月份，全国用电量同比减少1.4％，而1-2月用电量数据同比下降4.4％。

　　另外，当日，中国乘用车联席会公布的统计数据显示：3月份，乘用车销量环比增幅26.7％，同比增长为22.4％。乘用联秘书长饶达称，今年3月的销量创造了全国乘用车月销量的历史新高。

　　“这两项数据都表明，有基本面回暖的支持，股指震荡向上是可期的。最近我们公司旗下基金的仓位变化也不大，前期重点配置的金融地产板块依然在持有。”上述投资总监表示。

　　梁永强对后市的看法也比较乐观：“我对市场的看法是震荡向上。宏观经济的明朗和企业盈利水平的慢慢显现，会给股市的走势有一个较明确的方向指引，不过可能在三季度左右才能看得更清楚。”

　　王卫东表示：“市场资金面充裕的局面短期还不会改变，预计二季度信贷同比增速仍将维持高位。从股票供给来看，扣除央企后的大小非解禁压力高峰是今年的3月，4月减少，5－10月基本稳定，也就是说二季度大小非解禁压力不大；创业板正式推出，但到8月才上市，而且创业板公司股本小，短期对资金分流压力不大；另外，虽然IPO重启对市场有短暂不利影响，但不改股市运行趋势。”

　　“从技术面看，目前的点位也应该不会是这波反弹的终点。”老杨对记者表示，“从1664点以来，成交量一直支撑着市场在往上走，有这么多做多的筹码，市场不会仅仅涨到2400点，从6000点跌下来，这波反弹应该能到3000点，反弹50％。”

　　二季度需防主题投资泡沫

　　虽然接受记者采访的多位基金业人士对目前的市场看法乐观，但并不表明能够盲目做多。

　　王卫东表示：“我们看好国内经济复苏，但过程决不是一帆风顺的。股市因对经济复苏的过高预期而产生过度反应，过度反应的股市反过来又提高了市场对经济复苏的预期。一旦宏观经济的部分数据低于市场预期，尤其是上市公司利润未出现实质性改善，股市的阶段性高点就必然产生。”

　　而王卫东担心股市的阶段性高点很可能在二季度出现：“IPO重启虽不改股市运行趋势，但反映了管理层认为股指偏高的态度，对股市的短期利空作用明显，也易促使股市形成阶段性高点。扣除央企后大小非增量在二季度不大，但累计存量较大，股市预期改变后大小非抛售压力会加大，会加速阶段性高点的形成。”

　　“阶段性高点一旦出现，市场调整是难免的，没有业绩支撑的股票将出现深幅回调，尤其是新能源、创投、区域经济等主题性投资因短期涨幅过大，股价严重脱离基本面，极有可能大幅下跌，因此，更要重视主题性投资泡沫破灭的风险。”