“宏观经济最坏的时段已经过去，A股市场将在流动性驱动和经济放缓与盈利下滑的相互作用下震荡前行，”这是国泰基金上周公布的观点。机构讨论“最坏的时候是否过去”，“最坏的时候可能过去了”，到“最坏的时候已经过去”的这样话题已经有一段时间。

　　不过比起两周前，基金的调子明显转得更乐观，虽然分歧仍不小。两周前基金对市场的看法是，流动性虽然没有问题，但大盘要继续前行还需要实体经济的恢复来支持，而对于宏观经济的走向，基金大多心里没底。

　　市场相信最坏时期已过去

　　上周基金总体变得更加乐观，主要建立在各家基金对新公布的经济数据的解读基础上。虽然一系列经济数据并不能完全推导出经济好转的结论，但市场越来越相信最坏时期已经过去。长城基金写道：“从最近的经济数据来看，基本面依然没有明显反转：出口还在大幅下滑，消费也明显回落，并且未来出口和消费的低迷是相对确定的；固定资产投资超预期增长，但其是否能持续也面临不确定因素，政府主导的投资是否能弥补私人部门投资的下滑还存在疑问。尽管我们对经济基本面依然表示忧虑，本轮经济调整的时间在内忧外患的背景下也将持续很长时间，但目前应该说经济最黑暗的时刻已经过去了，而且也出现了一些积极的因素，至少使我们看到了复苏的憧憬。”

　　除了从经济数据中得到信心，鼓舞基金经理们的还有外围市场的好转迹象。美联储的几个大手笔救市措施下，外围市场开始有所起色，而A股市场的行情也受到不少影响：景顺长城上周便指出：“美国新屋销售环比上升，耐用品库存环比下降，加之美联储实施定量宽松的倾向政策，一系列好消息令周边市场展开反弹，特别是市场预期货币投放将带来通胀，有色等大宗原材料价格上涨。国内市场受此影响，周期性行业如金融、地产、化工，特别是有色、采掘等行业近一周表现居前，而通缩概念的防御型品种食品饮料、医药生物、信息设备以及受益于前期油价下跌的交运设备等则处在跌幅前列。”

　　机构加重关注外围市场走向

　　据联合证券分析师介绍，一二月份的时候，市场对于外围市场已经基本失去了兴趣，对于出口方面的改善不抱什么期望，只关注国内的救市政策，A股也走出了独立行情。不过美联储印钞购买国债等激进的措施实施以来，美国经济有了回暖的迹象，关于花旗银行的业绩好转的传闻也带来了不少信心。机构对外围市场的关注也相应增加。虽然对于海外市场的前景如何，基金经理们不一定真正看好，但毕竟开始有故事可讲，A股市场上难免会有借题发挥的可能。不过对于美国无限制注入流动性带来的风险，一些基金也表示出了担忧，如国投瑞银指出“无限量注入流动性并不能解决需求下降这一实质性问题，但是其产生未来巨额通胀的风险正变得愈发临近。”

　　在配置风向方面，大市值蓝筹股被不少基金看好，金融、证券、房地产等行业更被偏爱。证券市场由于股市走强而受益不小，据了解已经被一些基金公司增持，比如华夏基金今年以来增持了辽宁成大。据悉春节刚过时华夏基金还增持了横店东磁，也反映出了机构对新能源领域看好。