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伦敦股市单日涨幅创历史新高
英国政府宣布预算前报告提振２４日伦敦股市，矿业股和银行股大涨，《金融时报》１００种股票平均价格指数最终报收４１５２．９６点，比前一交易日上扬３７２点，涨幅高达９．８４％，创下单日涨幅历史新高。
分析师表示，两大利好消息鼓舞了投资者，促使股市强劲反弹。美国政府向花旗集团注资２００亿美元，避免该银行走向倒闭。另外，英国政府宣布，将采取包括减税和扩大政府投资在内的一揽子财政政策，刺激英国经济的复苏和发展。
受上述消息提振，矿业股的涨幅显著，囊括了当日风向标指数涨幅排行榜前５位。哈萨克斯坦铜矿、欧亚自然资源、瑞士斯特拉塔、澳大利亚必和必拓和墨西哥银矿商弗莱斯尼勒的涨幅分别高达２７．７８％、２７．３９％、２３．３６％、２２．８６％和２２．７９％，其他矿业公司也明显走高。
银行股收获也颇丰。英国莱斯银行和苏格兰哈利法克斯银行股价涨幅分别高达１８．３６％和１７．３３％。巴克莱银行、苏格兰皇家银行和汇丰银行的股价也上涨。不过，渣打银行却因将通过增发新股筹资１８亿英镑来加强资产负债表而遭受４．５４％的跌幅。
此外，其他金融股也出现大涨。英国保诚、标准人寿、法通和英杰华等保险公司的股价的涨幅分别高达２０．４１％、１７．５３％、９．４６％和９．０９％。
随着国际原油期货价格上涨至每桶５４美元，能源股从中受益，英国石油公司和壳牌分别上扬１０．９８％和１３．７２％。
根据英国政府宣布的预算前报告，英国增值税将暂时从１７．５％降低至１５％，提振了零售股。英国玛莎集团、建材零售商英国翠丰集团和服装零售商耐克斯特的股价涨幅在６．８％－９．９％之间，英国特易购和圣斯伯里两大超市巨头也分获４．８６％和７．７８％的涨幅。
当日，欧洲其他两大主要股指的涨幅更大。法国巴黎股市ＣＡＣ４０指数以３１７２．１１点收盘，比前一交易日上涨２９０．８５点，涨幅高达１０．０９％。德国法兰克福股市ＤＡＸ指数报收４５５４．３３点，比前一交易日增加４２６．９２点，涨幅为１０．３４％。(陈文仙)
美股24日大幅收高 道指上涨近400点
美国股市24日收盘大幅走高，道琼斯工业股票平均价格指数一度涨逾500点，主要受花旗救助计划提振，但交易员仍心存质疑。
综合外电11月24日报道，美国股市24日收盘大幅走高，主要原因是市场对美国政府救助花旗集团的决定表示欢迎，该行动避免了可能出现的花旗破产并拖累全球金融市场的结局。
道琼斯工业股票平均价格指数一度涨逾500点，不过有鉴于其他寻求令银行业企稳的努力均宣告失败，交易员对此次政府对花旗集团的救助计划能否成功产生质疑。
道琼斯指数收盘涨396.97点，至8,443.39点，涨幅4.93%，该指数21日上涨近500点，08年以来累计跌幅收窄至36%。标准普尔500指数涨51.78点，至851.81点，涨幅6.47%，08年以来仍累计下挫42%。纳斯达克综合指数涨87.67点，至1,472.02点，涨幅6.33%。
花旗集团收盘涨2.18美元，至5.95美元，涨幅58%。由于担心花旗集团资产价值及股票价格下滑将导致其顾客及客户流失，并使得金融系统问题加剧，美国政府不得已只好出手救助这家全球知名银行。除此前的250亿美元注资外，美国财政部还将向花旗集团再注资200亿美元。另外，美国政府还将为花旗集团至多3,060亿美元的问题证券及贷款提供担保，以此置换该行另外70亿美元股权。
花旗集团获救助的消息也提振其他金融股走高。美国银行收盘涨3.12美元，至14.59美元，涨幅27%，涨幅在道指成份股中名列第二。交易所买卖基金Financial Select Sector SPDR涨1.47美元，至11.15美元，涨幅15%，不过该基金11月份以来仍累计下挫28%。
鉴于有关对政府举措能够帮助股市实现大反转的预期屡次落空，交易员们认为，市场此番涨势可能也只是昙花一现。2008年以来，大盘出现3%及更大波动幅度的频率要高于1933年以来的任何一年，而且一直都呈现出突然上涨为整体跌势作点缀的走势。
对冲基金Sibilla Global Fund的经理Lorenzo Di Mattia称，鉴于市场当前的波动态势，目前很难对市场短期走势作出预期，但总体来看，他认为市场仍未摆脱困境。
著名电脑公司苹果收盘大涨近13%，报92.95美元，是对纳指推动最大的个股。软件巨头微软公司则上扬5.1%，收盘报20.69美元。
曾被市场视为“熊市避风港”的金宝汤24日却下滑7.6%，收盘报33.52美元，之前该公司公布的全年盈利预测令市场大失所望，主要原因是美元的走强。
世界主要打印机供应商及文字处理服务商施乐收盘劲扬17.9%，报6.19美元。受益于“回头客”业务的增加，以及近期一系列削减成本的措施，该公司最新公布的2009年盈利预测与市场预期基本一致。(世华财讯)
国际油价暴涨9%
由于投资者预计欧佩克可能将再次减产以及美国股市强劲回升，纽约、伦敦两地油价２４日分别大涨９％以上，纽约市场油价回到每桶５４美元之上。
当天，纽约商品交易所１月份交货的轻质原油期货价格上涨４．５７美元，收于每桶５４．５０美元。伦敦国际石油交易所１月份交货的北海布伦特原油期货价格上涨４．７４美元，收于每桶５３．９３美元。
石油输出国组织（欧佩克）轮值主席、阿尔及利亚能源和矿业部长沙基卜·哈利勒２４日在维也纳表示，目前形势下，将原油日产量削减１００万桶都不足以稳定国际油价。欧佩克成员国阿尔及利亚、科威特、伊朗、委内瑞拉和厄瓜多尔日前均表示，欧佩克在未来几周可能做出新的减产决定。
此外，美国政府斥资２００亿美元救助花旗集团以及美国当选总统奥巴马正式宣布其新政府经济团队人选极大地鼓舞了投资者信心，纽约股市强劲攀升，也推动国际油价当天暴涨。
在以上因素影响下，纽约市场原油期货价格２４日盘中一度升至每桶５５．３０美元。
２４日，纽商所１２月份交货的汽油期货价格每加仑上涨７．８２美分，收于１．１４２５美元。取暖油期货价格每加仑上涨８．４８美分，收于１．７８４４美元。天然气期货价格每千立方英尺上升３５．６美分，收于６．８８８美元。(杨蕾)
【原因】
美不惜代价保花旗
奥巴马团队也在构建一份包含超5000亿美元联邦开支和减税措施的更大胆经济刺激计划
24日，美国政府宣布将不惜代价保住花旗集团：追加200亿美元注资、为３０６０亿美元不良资产提供担保。过去一周里，花旗股价暴跌６０％，这一举措既显示出美国政府稳定金融市场的决心，同时也反映出美国金融体系问题严重。
根据救助计划，美国政府将从７０００亿美元的金融救援方案中拨出２００亿美元用于购买花旗集团的股份，而花旗集团将向政府所持股份提供年利率８％的股息作为回报。更引人注目的是，财政部和联邦储蓄保险公司将为花旗集团总计３０６０亿美元的债务（包括住房抵押贷款、商业房地产贷款等）提供担保，财政部和联邦储蓄保险公司将从花旗集团获得相应的优先股。美联储还将为花旗集团３０６０亿美元以外的风险资产提供无追索权的贷款。这意味着美国政府将为花旗集团的亏损“埋单”：一旦这些资产给花旗带来的损失超过370亿至400亿美元，政府将消化亏损。
同一天，据奥巴马的助手和顾问透露，奥巴马团队正在构建一份更大胆的经济刺激计划，其内容包含超过5000亿美元的联邦开支和减税措施。“奥巴马很可能是想用这些行动来让投资者和消费者相信，他一旦上任便会迅速出台大动作。”而民主党参议员、美国国会联合经济委员会主席查尔斯·舒默当天在接受美国广播公司采访时也说：“从此刻起国会将与新当选总统合作，使他在就任时就能有一份已经通过的经济刺激方案。”
两大利好消息令欧洲股市早盘大涨，银行股则成为市场最大的亮点。
美政府愿为亏损“埋单”
经过近两个昼夜的谈判，美国政府终于在24日凌晨来临之前向处于困境的银行业巨头——花旗集团伸出援手。这一举措既显示出美国政府稳定金融市场的决心，同时也反映出美国金融体系问题严重。过去一周里，花旗股价暴跌60％，21日终盘收于每股3.77美元。按此计算，花旗集团市值仅为210亿美元，不到其2006年年底时2740亿美元的十分之一。
花旗将从美国财政部7000亿美元救市计划名下再获得200亿美元资金注入。美国联邦政府还同意为该行账面上的3060亿美元不良资产提供担保。这份计划表明，一旦这些资产给花旗带来的损失超过370亿－400亿美元，政府将为其“埋单”。花旗股价在24日盘前交易中跳涨34.5%至5.07美元。
尽管花旗集团的情况并没有坏到像雷曼兄弟或者贝尔斯登那样，但无论是美国财政部长保尔森，还是美国联邦储备委员会主席伯南克，在反思这场危机的时候都强调绝不能再让任何一个对金融体系构成系统性风险的金融机构破产。
花旗亏损将由政府埋单
花旗集团位于纽约的总部财政部已经同意按照花旗、财政部、美联储和联邦存款保险公司（FDIC）四方仔细研究制定的条款，向花旗追加注资200亿美元。财政部官员向花旗收取的利率最初几年将为8%，高于根据上个月财政部通过的政府7000亿美元救助计划向财政部贷款的其他数十家银行。
除注资之外，花旗还将获得一项极其不同寻常的安排。政府同意为约3000亿美元的花旗资产提供担保，其中包括抵押贷款担保证券。花旗必须自己消化这些资产造成的最初370亿－400亿美元损失。如果超出这个水平，政府将为花旗的损失“埋单”。具体数额为：财政部将消化接下来的50亿美元损失，接着FDIC再消化100亿美元损失，超出这个水平的损失将由美联储负担。
花旗还将同意利用储蓄银行印地麦克崩溃之后FDIC出台的标准，努力修改（如果可能的话）3000亿美元资产中的问题抵押贷款。预计政府不会要求花旗对管理层做出任何变动，因为这种做法被认为可能太容易引起动荡。
花旗是世界上最知名的银行品牌之一，在106个国家拥有2亿个客户账户。如果政府制定一项成功的救助计划，可能有助于给整个金融体系带来稳定。否则，对于金融业未来的怀疑会愈演愈烈、蔓延开来。
美政府或捉襟见肘
随着金融危机向实体经济蔓延，美国的实体经济正滑向衰退并反作用于金融市场。尽管美国政府对花旗集团的救助有助于稳定美国的金融市场，但人们不禁要问，面对可能层出不穷的金融机构财务危机，美国政府是否有足够的资金来继续拯救呢？
美财政部在动用纳税人的资金稳定银行业方面已经面临反对意见，而且国会在救助银行业第一阶段所拨付的3500亿美元资金已即将耗尽。目前，尚不清楚作为提供支持的回报，政府是否会获得花旗集团额外的股权。花旗此前曾同意向政府发行优先股，以换取政府提供的250亿美元。花旗是政府决定注资的首批9家公司之一。
如何拯救花旗集团则是令美国政府头疼的问题。在周末两天的讨论中，包括与其他金融机构合并、成立专门机构、接收从花旗集团剥离的不良资产等方案都在考虑之中。最终，政府选择了由政府直接介入的办法。
对于美国乃至国际金融体系来讲，花旗集团已经是一个超级“巨无霸”，大得使美国政府不能让它破产。在纽约一家银行工作的分析师丹尼斯表示，由于投资者对花旗集团的前景缺乏信心，尤其是对该集团拥有上千亿美元与房地产相关的债务感到担忧进而引发股市暴跌，导致花旗信用评级下降和融资成本提高。虽然花旗集团手中的现金相对充裕，但是如果客户缺乏信心从银行撤资、储户挤兑，花旗集团根本无法应付，因此政府不得不出手对它实施救援。
奥巴马上台前力促新方案出台
花旗股价一周暴跌60％，市场一度传闻公司或整体出售。即将上台的奥巴马极力促成更激进的救助方案出台，希望在正式掌权前，避免危机进一步走向深渊。事实上新政府在目前处理这场金融危机方面扮演了更重要的角色。
据奥巴马的助手和顾问24日透露，奥巴马团队正在构建一份更大胆的经济刺激计划，其内容含括了超过5000亿美元的联邦开支和减税措施。“奥巴马很可能是想用这些行动来让投资者和消费者相信，他一旦上任便会迅速出台大动作。奥巴马想要发出的信号是：在非常时刻，需要有非常办法。”此外，两位美国国会民主党领袖２３日说，国会有望在明年１月２０日奥巴马就任美国总统前通过经济刺激计划，该计划规模可能高达５０００亿－７０００亿美元。
民主党参议员、美国国会联合经济委员会主席查尔斯·舒默当天在接受美国广播公司采访时说：“从此刻起国会将与新当选总统合作，使他在就任时就能有一份已经通过的经济刺激方案。”舒默强调，新的经济刺激方案规模必须够大，“我认为方案必须在５０００亿－７０００亿美元之间”。
众议院多数党领袖斯滕尼·霍耶２３日在接受福克斯电视台采访时也表示，国会应该能够在奥巴马就任前通过方案，不过他没有透露方案金额。分析人士认为，奥巴马急于向市场明确表示其上任后将采取的措施。
据负责奥巴马权力交接事务的官员称，奥巴马也希望稳住局面，生怕他掌权后会推翻现有的援助计划，并平息外界对新政府开支过大的担忧。奥巴马上台后会在第一时间作出明确表态，将履行布什政府所有动用7000亿美元资金救助华尔街的承诺，即便是在未来救助计划有变的情况下，也不会附加新的条件。他还将承诺寻找削减开支的途径，以确保短期的经济刺激开支不会导致预算赤字的长期膨胀。
而上周市场状况急剧恶化更引起了财政部的关注。花旗股价上周暴跌60%。花旗的溃败凸显出市场和经济的脆弱状态，而此时华盛顿正在经历漫长的权力交接。伴随着这些新动向的出现，财政部和美国联邦储备委员会出台了针对花旗的大手笔救助方案。政府官员意识到可能需要在奥巴马的人前来接班前采取措施以提振市场信心。
在这种非同寻常的情况下，布什的助手们也在反思该如何做好最后几周的工作。现在即使任期只剩下几周的财长保尔森也变得更为积极。就在上周，保尔森还说，“7000亿美元不是‘万能药’”，他暗示不打算在最后两个月任期内制定新的救助措施。但现在，保尔森表示愿意动用7000亿美元金融救助资金中剩下的那一半，并针对不断恶化的市场环境推出新的救助计划。
奥巴马周一召开记者招待会，向公众介绍其经济事务团队的领导人。其一是将担任白宫国家经济委员会主席的哈佛大学经济学家萨默斯，其二是将担任财长的纽约联邦储备银行行长盖纳。
萨默斯上周早些时候表示，刺激措施应该“迅速、充分且持续”，其基调与他今年早些时候提到的“暂时”、“有针对性”的说法已有所不同。这次他表示：我们需要两到三年的经济激励计划。交通银行香港分行资金部首席经济及策略师罗家聪表示，预计至20０９年末或２０１０年，市场才可真正反映美国新政策的影响。他不排除１８个月后，环球股市才真正见底。(上海证券报)
【A股影响】
重返二千取决于哪些因素
受外围股市持续不振的影响，沪综指自上周二冲高2050点回落之后出现大幅震荡，虽然盘中几次出现强劲反弹，但由于市场抛压较重，股指一直受制于60日均线的压制，反弹势头难以持续。而成交量的逐步萎缩，也显示出市场谨慎气氛有所增加。
由于近期外围股市的持续低迷对A股连续做多信心的拖累，以及经济下行和上市公司业绩不佳的担忧仍挥之不去，使得股指围绕2000点展开震荡。从盘面表现来看，随着利好政策的市场效应逐渐降温以及外围股市走坏的打压，A股获利筹码开始蜂拥而出，尤其是前期走强的基建投资受益板块出现较大的分化走势，直接导致了热点的涣散。后市股指能否维持反弹格局，重新有效站在2000点之上，我们认为主要取决于以下几个因素：
首先，看量能情况。成交量是股市行情演变的温度计，若后市成交量仍能恢复到1千亿以上，则大盘将具备向上突破60日均线的实力。相反，若成交量一蹶不振，无法继续放大，则行情可能就此夭折。对比今年的4·24行情和9·19行情之所以快速夭折，主要原因就是行情启动当天放巨量，但随后在冲高过程中量能未有效跟上。
其次，看后续政策利好的持续性和力度。由于本轮反弹行情是一次由政策主导的行情，而非基本面推动的行情。因此，市场对后续政策利好赋予更多的预期——如果后续降息、调整存款准备金率等货币政策陆续出台，将会让本轮反弹行情走得更远。
再次，信心是关键。在4万亿元刺激经济计划出台后，市场的信心层面出现了积极的变化，尽管目前市场多空分歧仍然较大，但已由过去的一致悲观转向分化。
最后，外围市场的表现。虽然上周A股走出了独立上扬行情，但外围市场的持续走低，仍然对A股形成一定的压力。
在经历大幅反弹之后，市场面临结构性调整。量能、政府后续政策、市场信心和外围市场都将左右市场走势。指数保持宽幅震荡的可能性较大。建议投资者在控制仓位的同时，积极调整持仓结构，可适当留意消费、医药等板块，并重点关注四季度业绩增长的品种。
由于中国未来的增长，除投资拉动外，将更多地依靠内需消费的增长，尤其是必需消费品行业的公司，在经济增速显著放缓的阶段中依然是增长最为确定的。投资者可以选择一些业绩风险较小、近两年增长确定的优质零售商以及快速消费品、食品、医药等中低端消费品。(西部证券 张炜玲)
又到十字路口 反弹进入结构调整相持阶段
持续了两周时间的反弹又到了十字路口。政策动力让投资者享受了久违的上升行情，但连续多日徘徊在60日均线下方且呈现缩量调整的姿态，显然让投资者不得不担心，后续的反弹是否能够延续？年末收官行情值得期待吗？我们认为，在A股探明估值底后，近期的经济环境和上市公司业绩预期使得市场底部的构筑过程将更加曲折迂回；市场短期难以形成一蹴而就的底部特征；重审业绩、评估政策、观察实效将成为跟踪后续行情的线索，决定了反弹将进入结构调整的相持阶段。
业绩堪忧：
估值底即将渐渐远去
最新的统计数据显示，A股2007年静态市盈率已经回升到16倍以上。诚然不排除指数的波动还将使A股的静态估值在15倍附近盘桓，但从市场数据的历史统计结果来看，A股静态市盈率低于15倍的有效持续性不强。因此，此次脱离15倍的估值底部区域可以认为A股市场的估值底部已经探明，且因2008年业绩正增长但增幅明显收敛具有相对明确性，因而以2008年业绩预估的静态市盈率也已经明朗且没有下调的可能。
但令人担忧的是，动态估值向上的动力并非来源于业绩预期向好带来的股价调升预期，而是经营滑坡导致的业绩回落风险。从最近各大券商和基金对2009年A股业绩增长预期的展望来看，普遍预期不超过7%水平，部分时段如第一和第二季度可能出现业绩的负增长。由此即使是股价维持不变，市场整体估值也将会出现回升。如果再考虑因政策刺激因素推高的股价升幅，那么市场估值底部已经开始逐步离我们远去。从对2008年和2009年两个年度的业绩预期判断，未来业绩增长乏力制约估值主动调高的动力，而被动上升的可能性在增加，因此市场不具备因业绩预期向好带来的市场底部信号。
政策推进：
多头活跃的信心支点
目前能够激活市场热情的信心支点就是密集出台的经济刺激政策，以及各地政府蜂拥而上的投资项目。从4万亿到10万亿——不断扩充的投资规模给予投资者遐想：如此巨额的投资规模加上外贸政策的全面转向，是否足以抵御外部金融冲击，使得中国经济能够独善其身？笔者认为，中国强有力的政策推进力度对缓解经济回落速度将会起到一定的作用，尤其对解决就业问题具有积极意义，但并不能完全改变经济调整的轨迹，也无法成为做多股市的唯一理由。
众所周知：一方面经济政策的推进还需要时间去执行，最终反映到上市公司的业绩层面需要至少一个季度的时间；另一方面大部分企业还需要消化今年年内的高成本库存，业绩回落态势短期难以改善。因此我们在评估政策的时候重在观察政策的实效。显然政策效果的体现还没有明朗，这是此轮反弹行情的持续性不足的重要原因。
但是有意思的是，投资者的情绪大多围绕市场敏感和高频词波动。在最近的持续政策推进下，市场情绪已经较前期的悲观低迷有明显改善。政策脉冲行情，如反复活跃的基建板块、最新崭露头角的医疗板块等等依然会成为多头活跃的重要表现，并制约指数的调整空间。
年考临近：
市场主力的谨慎选择
在前面两个因素制约下，A股进入结构调整相持阶段的另一个重要理由无疑是面临年考的基金等机构投资者的投资行为。年关临近，尽管无需担忧资金的时间期限，但年度业绩排名依然会成为基金谨慎投资的选择。显然在短短的一个多月时间里要扭亏为盈基本无法实现，但在有限的时间内稳定排名防止犯错误则是最需要考虑的战术问题。经过前期剧烈的基金调仓后，目前基金的仓位和资产配置又进入相对稳定期。从市场数据统计来看，低买高卖的波段操作重新占据主导地位，持续持股意愿没有改善的迹象，预计这种状况将至少延续到2008年年末。由此判断，A股市场无法形成由市场主力推动的行情，市场的波动更多地来自于投资者的波段操作以及高风险资金的推波助澜。这同样决定了行情的反弹无法延续，相持特征将日益明显。
综合而言，市场底部的形成还需要时间和耐心的等待，指数的反弹也将会更加曲折。对投资者而言，稳定心态、避免盲动是近期最关键的考验。诚然，能够在政策的潮涌中抓住机遇无疑可以享受“冲浪的乐趣”；但站在十字路口等待通行信号灯重新闪烁，也同样是需要勇气和值得赞许的选择。(上海证券研究所 郭燕玲)
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